25年来罕见！10年期美债收益率反超标普500盈利收益率

10年期美债收益率反超标普500盈利收益率，为25年来罕见现象。该利差倒挂意味着美债相对美股盈利回报的性价比发生逆转，标普500盈利收益率（市盈率倒数）已低于无风险利率，股票风险溢价转负。这一估值信号对全球风险资产定价构成压力，或压制A股外资流入与成长股估值。