作为买方投研分析师，我已对该高端财经VIP专栏研报长图进行了深度解析与结构化提取。以下为标准规范的投研笔记：

📊 投研内参：A股行业策略与重点公司深度追踪

数据研选日期： 2026.09.24 07:13 星期四

一、【研选·大事件 —— 读懂大市】

1. 习近平主席抵达华盛顿，特朗普总统机场迎接。
2. 央行：9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过10000亿元。
3. 我国将适度超前、系统推进新一代通信网络，推动算力设施扩容提质。
4. 伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫扬·雷扎拜表示，只要伊朗的条件未得到满足，霍尔木兹海峡就不会重新开放，也不会进行任何谈判。
5. 美国10年期国债收益率升至2007年以来最高水平。

二、【研选·行业】

AIJev类决策模型带来了新的训练范式，将为AI办公等智能体提供更快决策速度以及更低成本

• 行业背景与逻辑：
• 9月15日，TypeSafe AI发布专用决策模型Jev，采用面向校准决策的强化学习（RLCD），直接返回结构化判断及概率，为自动处理与人工复核提供依据。通过一次调用并行完成多个独立判断，Jev减少文本生成与结果解析开销，为高频分类、评分和路由提供低成本基础。其输入价格为0.042美元/百万Token，输出免费，官方工作流测试显示显著成本优势。
• Vercel披露，Jev上线AIGateway后24小时内被近13%的付费团队采用，成为该平台历史上采用速度最快的模型。
• 分析师观点（浙商证券 刘雯蜀）：
• 专用决策模型有望与承担复杂推理和内容生成的通用模型形成分工，降低完整任务的处理成本，使更多细小、高频环节具备自动化价值。
• 受益方向： AIgent领域公司，如金山办公、道通科技、中控技术等。
• 风险提示： 应用效果及商业化不及预期；服务接入受限及隐私安全风险；价格竞争与持续运行成本导致盈利能力承压。

三、【研选·公司】

科翔股份 (300903)：这家公司卡位陶瓷混压PCB蓝海，需求爆发在即

1. 公司概况

科翔股份深耕PCB二十载，卡位陶瓷混压PCB蓝海。

2. 看好理由（浙商证券 王华君）

• 股权激励锚定业绩拐点，陶瓷混压PCB有望成为AI服务器散热的破局关键：
• 公司2026年9月16日发布股权激励草案，拟授予789万股、占总股本1.8%，激励对象206人，业绩考核目标为2026年净利润不低于2.5亿元、2026-2028年累计净利润不低于15亿元；2026年上半年公司亏损0.66亿元，按激励目标测算，2026年下半年净利润有望超3.16亿元。
• 陶瓷混压PCB需求爆发在即：
• 芯片热功耗飙升（英伟达H100芯片TDP为700W，Rubin架构将提升至2300W），陶瓷板（氮化铝）热导率120-180W/m·K，远高于M8材料的0.37-0.6W/m·K，可缓解芯片散热和PCB板翘曲问题；测算全球数据中心用陶瓷混压PCB市场空间有望从2026年的23亿元增长至2030年的630亿元，复合增速达129%，同时拥有HDI和陶瓷板生产能力的企业稀缺；
• 陶积电卡位北美大客户：孙公司广州陶积电为陶瓷板材先行者，在低介电常数氮化铝陶瓷材料上取得关键突破、已完成小批量试制，计划2026年导入AI服务器；公司具备先进半导体封装和HDI制造能力，九江基地二期投产后可新增100万平方米HDI产能。

3. 投资建议与盈利预测

• 分析师王华君预计公司2026-2028年营业收入分别为58、79、115亿元，同比增长55%、37%、45%；归母净利润分别为 2.7、6.7、13.3亿元，2026年扭亏，2027-28年分别同比增长148%、99%。

4. 风险提示

陶瓷混压PCB订单落地不及预期；市场竞争加剧；技术迭代；退市风险；高管减持风险；短期股价波动较大风险；限售股解禁风险；募投项目兑现风险；再融资风险。

四、【股票清单与评级汇总】