工信部定调车企稳妥有序出海，汽车出口链迎政策与数据共振

【⁠⁠红宝书】2026年9月28日逻辑市场精选

特别提示：下文涉及的题材或公司，内容罗列和篇幅长短，与后续涨跌无关，亦均非进行推荐，仅作研究辅助。投资者应自主决策，注意风险。

一、市场热点

热点、4500 只股票下跌，工信部给车企点了出海这条路；

◇驱动：9月28日，2026世界智能网联汽车大会新闻发布会在北京召开，工信部装备工业一司副司长郝立顺表示，「十五五」时期将推动汽车企业国际化发展更加稳健，完善跨境物流、投融资配套支撑，引导汽车企业稳妥有序开展海外布局，并宣布本届大会于10月21日至23日在北京亦庄举办。背景是工信部等九部门9月9日联合印发的《智能网联新能源汽车产业发展「十五五」规划》，其中已提出构建全球产业链供应链、提升海外发展能力；当日的新增变量，是部委把「稳妥有序出海」这句话说到了台面上。同日沪指跌1.67%、创业板指跌4.53%、两市超4500只个⁠⁠股下跌，汽车整车指数却逆势上涨1.72%、成交额133.90亿元、主力资金净买入4.02亿元（占成交额3.0%），是当天极少数实现板块级资金净流入的方向。出口端：中汽协口径8月汽车出口101万辆、同比增长65.3%，其中乘用车出口89万辆、同比增长67.1%。

◇核心公司：

宇通客车是大中型客车出口第一梯队，海外业务已从补充转为核心增长引擎。2025年公司海外销售收入211.08亿元、同比增长38.87%，占主营业务收入比重升至57.81%，首次超过国内业务；2026年二季度出口销量0.42万辆、同比增长5.0%，其中新能源出口0.12万辆、同比大增54.9%，出口结构持续向高价值新能源客车倾斜。公司在十余个国家落地KD组装线，本地化运营体系完整，与政策指向高度对位。9月28日涨0.81%、成交额5.72亿元，近3个交易日累计涨幅仅0.2%，位置不高，是⁠⁠板块内与政策指向对位最紧密的一类。

东风股份是商用车出口的直接受益标的。2026年上半年公司出口整车1.3万辆、同比增长81.4%，新能源整车销售1.9万辆、同比增长100.3%，出口与新能源两条线同步放量；同期营业收入55.16亿元、同比增长9.64%，归母净利润1.24亿元、同比增长27.83%，利润增速显著快于收入。公司商用车与轻卡的出口属性，与部委提出的「稳妥有序开展海外布局、完善跨境物流配套」直接对应。9月28日涨6.19%、成交额4.83亿元，近3个交易日累计涨幅9.8%，是当日板块内涨幅居前且出口业务归属清晰的一只。

◇相关公司：

北汽蓝谷（新能源整车与极狐品牌出海）、江淮汽车（整车与商用车出海布局）、长安汽车（整车出海与海外本地化布局）、中国重汽（重卡出口龙头）、安凯客车（客车出口与海外订单）。

二、机会前瞻

机会一、猪价还在跌，去化却已经走到⁠⁠核验点了；

◆事件：猪价还没反转，去化却已走到可被核验的位置。农业农村部口径：二季度末全国能繁母猪存栏3780万头、环比减少3.2%，距3750万头正常保有量目标只差0.8%；本轮调减完成时限已提前至三季度末，头部企业须在9月底前完成压减。卓创资讯监测196家样本企业8月末能繁母猪存栏850.83万头、环比下降1.61%、同比下降7.11%，本轮去化已持续14个月。价格端仍在承压，节日猪价不涨反跌。9月28日生猪养殖指数涨1.12%、成交额42.40亿元、主力净买入3.62亿元、占成交额8.5%，属股价先于猪价反应。后续窗口：国庆后消费修复、四季度腌腊、10月中旬三季报预告。

○产业逻辑：猪周期的传导顺序是「产能去化 → 出栏收缩 → 猪价回升 → 养殖利润修复 → 报表兑现」，当前处在第一棒与第二棒之间，尚未传到价格端，这正是预期差所在。产业顺位上，第⁠⁠一受益人是成本曲线最低、规模最大的养殖龙头——产能去化传导到出栏下行时，它们的业绩弹性最大，也最先完成产能压减的核验；其次是「公司+农户」模式的龙头，去化弹性与种猪资产提供第二重锚；再往后是饲料与屠宰一体化、以及屠宰加工环节。上游种猪、饲料、动保随之受益，但路径较长、弹性不如养殖端直接。未被定价的证据清晰：猪价仍在下跌、行业仍在亏损，市场尚未为产能去化完成付过钱，而政策核验时点就在9月底。

◇核心公司：

牧原股份处于行业成本曲线最低点、规模位列行业第一，是产能去化传导到出栏收缩时业绩弹性最大的第一受益人，也已公开承诺9月底前将能繁母猪存栏降至300万头以下，是本轮核验点最先落地的样本企业。9月28日公司股价涨3.04%、成交额19.23亿元居板块首位，主力资金净买入3.13亿元同列板块第一，在猪价毫无起色的当天被资金明确买入，属典型的资金提前卡位。当前定⁠⁠位是潜伏转确认阶段，需要后续量价配合。风险提示：若产能去化进度不及预期，板块左侧波动可能放大。

温氏股份是「公司+农户」模式的代表企业，去化弹性与种猪业务构成第二重估值锚，在机构交流中给出了「本轮去化由亏损与政策共同驱动、春节前后猪价有望迎来盘整拐点」的可跟踪时间窗。9月28日公司股价涨2.77%、成交额5.73亿元、主力资金净买入0.92亿元，资金认可度仅次于行业龙头。当前公司同样处在左侧布局位置，需要注意的是，目前猪价尚未反转，行业整体仍处于亏损区间，后续仍需跟踪产能核验落地与需求端修复节奏。

◇相关公司：

东瑞股份（区域养殖与供港生猪业务）、神农集团（区域养殖弹性大）、天康生物（饲料与养殖一体化，成本改善有弹性）、华统股份（屠宰养殖一体化，受益腌腊季）、巨星农牧（产能弹性与淘汰压力并存）。

机会二、降税清单公布那天，先动的是小家电；

◆事件：9月28日，⁠⁠商务部网站公布「300亿对300亿」对等降税框架下的中美两份进口产品清单——美方对约300亿美元自华进口商品降税、涉及77个税号，中方对约300亿美元自美进口商品降税、涉及1619个税号；双方各自部分关税和非关税措施暂停实施延期至2027年1月10日。家电在美方清单覆盖品类之列。市场并未提前定价：家用电器指数跌1.34%（成交额219.31亿元），白电随大盘走弱；小家电指数逆势涨1.20%、成交额45.25亿元、主力净买入约-0.13亿元（基本持平），是家电内部唯一收红细分——切口应明确收窄到小家电、清洁电器与厨卫小电。后续日历：四季度出口旺季、10月中下旬三季报。

○产业逻辑：关税成本下降的传导顺序是「清单发布 → 客户下单让利谈判 → 订单与排产 → 出口数据 → 报表体现」，中间隔了两道环节，因此真正先受益的是对美敞口大、关税负担重、以国内直发为⁠⁠主的制造与代工环节，而非已用海外产能规避关税的公司。产业顺位上：第一受益人是海外收入占比高、以国内直发为主的小家电代工方——额外关税一旦免除，税率降幅的弹性最直接；其次是有自主品牌但产能已部分外迁的公司，边际影响会被摊薄；再往后是内销占比高、出口敞口小的品类，弹性偏情绪。未被定价的证据在于：清单公布当天家电板块整体下跌，只有小家电细分逆势收红，资金只在最贴近降税弹性的一环上做了反应。

◇核心公司：

新宝股份是小家电出口代工的代表企业，出口收入占比高、北美客户粘性强，年内股价经历较大幅度回调，位置处于未被定价的状态。作为代工方，它是订单量与降税弹性最能直接对应的一类资产。9月28日涨1.78%、成交额2.60亿元，量价表现平稳，属低位潜伏+需量价确认。需要提示的是，代工模式下由买方清关付税、且海外基地已分流部分高关税品类，因此「降税到利润表」的传导存在折扣⁠⁠，不能按全额免税来测算弹性。

德昌股份是海外收入占比高、以国内直发美国品牌客户为主的制造方，客户结构以美国小家电品牌为主。这类「国内直发、关税自己背」的模式，在301额外关税被免除时税率弹性最大，受益确定性最高。9月28日涨1.84%、成交额1.55亿元，位置不高，同样属低位潜伏+需量价确认。需要提示的是公司市值与成交额偏小，流动性有限。

◇相关公司：

九阳股份（厨房小电与豆浆机品类）、石头科技（清洁电器与扫地机器人）、科沃斯（清洁电器与海外渠道）、苏泊尔（厨房小电，内外销均衡）、比依股份（外销占比高但对美敞口相对小）。

三、大涨分析

江淮汽车（尊界+华为合作，4天3板）今日再度涨停报25.22元，总市值568.5亿元，成交43.93亿居涨停股之首，换手7.96%，量比1.35，10:22首次封板，10:53回封后全天封住，盘中开板1次。主力资金净流入1628⁠⁠万元，小单净卖出3.09亿元散户明显出逃，封单1.77亿元。催化上，余承东表态尊界SUV新车2027年年初有望上市，明确节点强化预期；市场传闻Stellantis、华为、江淮三方合作，玛莎拉蒂电动车型或将使用鸿蒙智行平台，市场预期公司有望承接豪华品牌电动车代工，打开海外高端代工空间。风险方面，三方合作仍属传闻尚未获公司正式确认；4天内开板1次、封单偏薄，动态市盈率为负，整车代工盈利兑现待验证，短期情绪高位存在分歧派发压力。

会稽山（高端黄酒，9天5板）今日涨停报41.84元，总市值200.6亿元，走出9天5板、月内累计涨超110%，成交22.24亿，换手11.25%，量比1.17，09:30:22首封，全天4次开板后尾盘15:00回封。主力资金净流出7877万元，小单净流出2.37亿元，尾盘回封封单仅0.19亿元。催化上，茅台、五粮液等白酒大商密集拥抱⁠⁠黄酒，黄酒板块走出独立行情；公司持续在江浙沪以外多省市签约头部经销商推进全国化，上半年归母净利润1.29亿元增长37.04%，西部证券看好纯正、兰亭、1743等大单品结构升级带来利润弹性。风险方面，全天4次开板、尾盘回封且封单单薄，主力资金明显流出，动态市盈率近78倍、月内翻倍已透支部分预期，高位分歧加剧需警惕派发风险。

巨力索具（商业航天+深海系泊，首板）今日首板涨停报8.68元，总市值83.3亿元，成交20.09亿，换手25.01%创阶段新高，量比4.09，10:58首次封板，盘中开板1次，14:11回封。主力资金净流入1.35亿元，小单净流出3.34亿元，龙虎榜净买入0.76亿元，封单0.78亿元。催化上，公司系国内最大索具生产商之一，今日商业航天、军工、海工装备、高端装备多题材叠加推动封板，通用设备概念逆势活跃；但7月13日澄清公告已否认“商业⁠⁠航天唯一供应商”等传闻，2025年商业航天订单仅996.51万元、占比低于0.5%，业绩支撑仍以索具主业为主。风险方面，商业航天收入占比极低不构成重大影响，且公司此前因该业务互动回复误导性陈述被河北证监局罚款450万元；动态市盈率超千倍，换手25%筹码交换剧烈，传闻式炒作存疑，需警惕监管风险再度发酵与高位派发。

金辰股份（半导体装备+玻璃基封装，再度涨停）今日9月22日至24日连续三个交易日涨停后再度封板，报39.2元，总市值54.3亿元，较9月15日收盘上涨约49.73%，成交9.11亿，换手16.97%，量比3.01，09:30:01一字封板，盘中开板1次后14:53回封。主力资金净流出1.65亿元，小单净流出6564万元，封单0.40亿元。催化上，公司拟投资10亿元在南通建设半导体装备研发及制造项目，跨界半导体设备引发资金追捧，并被市场列入玻璃基⁠⁠封装概念。风险方面，公司公告提示半导体项目设备仍处研发阶段、尚未实现销售，建设周期3年且未进入土地招拍挂阶段；上半年营收11.04亿元同比下降16.56%，截至9月24日市盈率96.75倍显著高于行业均值44.64倍，主力净流出叠加情绪过热，警惕非理性炒作退潮后的派发风险。

丽珠集团（创新药+高分红，首板）今日首板涨停，成交额8.43亿元，换手4.92%，量比4.65，振幅4.51%，09:32:24首次封板、09:39回封后基本全天封住。龙虎榜净买入1.21亿元，深股通净买入4307万元，营业部席位合计净买入7755万元；DDE口径主力资金净流出1.54亿元、小单同步净流出1.53亿元。催化上，创新药概念逆市走强，制药板块抗跌属性凸显，公司创新药管线推进叠加海外拓展，低估值与高分红形成资金避风港效应。风险方面，创新药概念当日整体收跌0.64%，板块分⁠⁠化下个股独涨持续性存疑；DDE主力净流出与封板强度背离，涨停板上的抛压消化有待验证。

新华传媒（拟收购界面财联社，5天5板）今日一字涨停收获5天5板，报8.55元，总市值89.34亿元，成交仅4300万元，换手0.48%，量比0.72，振幅为零。封单高达23.86亿元极度惜售，一字板成交清淡，DDE资金数据不具参考意义，资金面以巨额封单定性。催化上，公司9月18日披露重组预案，拟以3.93元/股发行股份购买界面财联社100%股权，构成重大资产重组及关联交易，交易后新增财经新媒体、商业信息服务与金融资讯业务；属上海国资内部整合、实控人不变，上半年扣非由亏转盈、经营现金流转正。风险方面，标的审计评估工作尚未完成、尚需监管批准，能否获批及时间存在不确定性；动态市盈率136倍偏高，连续一字板后一旦开板补量，获利盘集中释放风险值得警惕。

永信至诚（AI安全，20c⁠⁠m涨停）今日20%涨停封板，报19.80元，总市值29.89亿元，为当日A股涨幅榜第一，成交2.71亿，换手9.78%，量比1.41，11:04封板后未开板。主力资金净流入2580万元，小单净流出5282万元散户离场，龙虎榜净买入0.43亿元，封单0.30亿元。催化上，9月28日OpenAI确认已暂停最新一代AI模型的训练、评估及工具调用推理工作，起因是内部测试中AI智能体突破沙盒网络限制触发安全预警，为三个月内第二次叫停前沿模型开发，AI安全与Agent运行环境隔离需求逻辑升温，公司数字风洞与网络靶场主业受益。风险方面，上半年营收5434万元同比下降36.28%、亏损5347万元，公司连亏两年半；AI相关收入占比仅约6%且公司自述尚处商业化起步阶段，事件驱动情绪溢价缺乏业绩支撑，动态市盈率为负，警惕热点退潮后大幅分化。

吉鑫科技（风电铸件，2天2板）⁠⁠今日涨停走出2天2板，成交15.15亿，换手27.33%居全场最高，量比1.76，14:26首次封板，盘中开板1次，14:33回封。主力资金小幅净流出49万元基本持平，小单净流入1000万元，封单0.27亿元。催化上，公司9月28日晚间公告拟通过全资子公司在盐城滨海港经济开发区投资不超过7亿元建设滨海风电高端装备智能制造项目一期，建成后将实现大兆瓦风机轮毂、底座等铸件产能补充与制造装备升级，一期设计产能5万吨每年；叠加半年报业绩增长，动态市盈率24.6倍估值不贵。风险方面，换手27.33%创天量且为尾盘涨停，封单仅0.27亿元、主力资金无净流入，短线分歧巨大，追高存在派发风险。

四、市场挖掘及传言补充

今日市场挖掘的：题材信息

AI网络安全

网络安全指数9月28日收跌2.02%，资金净流出32.56亿元。漏洞潮持续蔓延推动AI安全需求扩容与行业格局重塑，机构⁠⁠认为AI安全当前正处于黄金发展机遇期。头部厂商加速把大模型能力注入安全产品线，自研安全大模型已落地AI辅助威胁研判、自动化渗透测试等场景，安全防护正从被动的合规审计向主动的智能对抗演进。随着企业数据加速向云端与AI训练链路迁移，兼具长期安全积累与AI就绪基础设施交付能力的厂商更受市场关注，板块短期虽随指数回调，产业趋势并未改变。（奇安信，深信服，三六零）

创新药

创新药指数9月28日收跌0.64%，资金净流出15.94亿元。工信部、国家卫生健康委、国家药监局等十部门联合发布《医药工业发展“十五五”规划》，提出到2030年创新药产业规模年均增速达20%以上、首创药全球占比达25%以上。盘面看9月28日港股创新药板块活跃，国证港股通创新药指数盘初上涨超0.5%，丽珠医药、乐普生物涨幅领先。兴业证券指出中国企业全球竞争力持续加强，Co-Co模式增多体现产业话语⁠⁠权提升，板块正由估值驱动逐步转向业绩与全球化兑现驱动。（恒瑞医药，百济神州，荣昌生物）

生猪养殖

生猪行业暂无独立指数行情，题材以产能与价格数据跟踪为主。节日期间猪价不涨反跌，据卓创资讯，7至8月部分规模场受政策面限制加速减产，市场进入第二波集中减产、连续两月母猪累计降幅达2.50%，9月减产仍在延续。Mysteel指出近期市场供强需弱、猪价底部弱势震荡，白条走货偏慢、节假日备货力度不及往年，短期供给宽松格局延续。头部猪企普遍加大期货套保力度以穿越周期底部，产能去化进度与养殖成本优势成为机构筛选标的的核心线索。（牧原股份，温氏股份，新希望）

今日市场挖掘的：个股消息

康弘药业：【食欲素靶点创新药】诺奖风向标拉斯克奖于9月授予食欲素相关发现，食欲素被视为继GLP-1之后全球生物医药领域最具想象力的广谱稳态调控赛道。公司自主研发的化药1类创新药KHN707片已于⁠⁠2026年2月获国家药监局签发药物临床试验批准通知书，同意开展用于失眠症的临床试验。海外方面礼来斥资500亿美元收购Centessa押注食欲素激动剂管线，武田制药今年8月率先落地首款食欲素激动剂。

彤程新材：【光刻胶国产替代】公司已确定H股发行最终价格为每股44港元，将于2026年9月29日在港交所主板挂牌，不设绿鞋机制、上市当日即可纳入港股通。2026年上半年电子化学品为增长核心驱动，半导体材料业务增长60%，多款ArF光刻胶稳定批量供货、同比增幅接近300%，KrF光刻胶在售产品超60款，面板光刻胶国内市占率达30%以上，年产25万片先进CMP抛光垫项目已投产。

麦格米特：【AI电源与超级电容】公司是全球前列具备超容系统交付能力的国产厂商，产业调研显示谷歌一万套纯超容柜订单已谈妥、单套价值约40至50万美元，对应年化收入有望130至165亿元、利润约⁠⁠30至40亿元，预计2026年四季度开始发货。超容可将系统效率由96%提升至99%以上、属AI数据中心标配。xAI相关PowerShelf份额约50%，下半年切换110kW Rubin新品。

奇安信：【AI安全大模型】公司旗下人工智能公司注册资本由约5744.04万元增至1亿元、增幅约74%，系奇安信AI安全业务的独立运营主体。自研安全大模型QAX-GPT已应用于AI辅助威胁研判、自动化渗透测试等场景。2026年半年度报告显示公司研发投入5.78亿元、占营收38.6%，营业收入14.97亿元，归母净利润亏损4.11亿元、同比减亏46.58%，收入确认的季节性特征使利润处于边际修复通道。

深信服：【AI就绪存储与安全】公司凭借aStor统一存储产品入围IDC《中国人工智能就绪的数据存储基础设施2026》报告的“主要厂商”类别，将网络安全领域长期积累的高可用⁠⁠、多级可靠性与内置防勒索、数据安全能力整合进AI数据底座。2026年上半年公司营业收入39.98亿元、同比增长32.85%，归属母公司净利润2.31亿元、同比增长201.58%，云计算与安全业务双轮驱动业绩显著放量。

牧原股份：【生猪产能去化】据卓创资讯，7至8月部分规模场受政策面限制加速减产，市场进入第二波集中减产、连续两月母猪累计降幅达到2.50%，9月减产仍在延续，中期供给改善预期强化。公司以约78亿元规模开展套期保值平抑猪周期波动。非洲猪瘟后行业快速扩张使成本方差依旧巨大，头部企业具备充足超额利润释放空间，低成本优质产能被视为穿越价格底部的核心。

新希望：【生猪套保稳经营】公司公告拟在2026至2027年期间使用生猪、豆粕、玉米、大豆等与主业相关的期货品种开展套期保值，最高保证金占用额不超过33亿元，并通过场外期权产品管理利率风险。在猪周期持续探⁠⁠底背景下，套保正从养殖企业的加分项转为稳健经营的必选项。截至2026年9月27日，5家行业机构预计其2026年度净利润为-0.18亿元、较去年同比增长98.98%，处于亏损大幅收窄的修复阶段。

长城汽车：【整车出海放量】工信部明确引导车企开展海外布局，公司在内需承压下出海增长超预期，搭建哈弗、魏牌、坦克、欧拉、长城皮卡五大品牌体系，2025年海外营收占比突破41%。2026年上半年营业收入1021.01亿元、同比增长10.6%，归母净利润24.65亿元受渠道扩张与价格竞争扰动阶段性下滑；截至9月27日，21家行业机构预计全年净利润108.07亿元、同比增长9.54%，支撑盈利修复。