【军工+炼化双主线】内需外贸双轮驱动军工中长期成长，华锦股份炼化一体化资源优势显著

【研选•研报数据】内需外贸双轮驱动，分析师看好军工行业开启中长期成长空间；国内炼化一体化龙头公司之一，拥有显著的资源优势
①内需外贸双轮驱动，分析师看好军工行业开启中长期成长空间；
②国内炼化一体化龙头公司之一，拥有显著的资源优势。

📊 研报长图与图表

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投研笔记：内外贸双轮驱动军工与炼化一体化龙头

数据来源：财经/券商VIP专栏长图发布日期：2026年09月09日 07:05 星期三

一、【研选·大事件——读懂大市】要点

1. 9月8日晚，国家主席习近平同英国首相斯塔默通电话。
2. 9月8日，国务院以“高质量推进城市更新、促进城市内涵式发展”为主题，进行第二十一次专题学习。
3. 第十三届北京香山论坛各项筹备工作已基本就绪。
4. 俄外长披露美方代表访俄议题，涉及乌克兰不加入北约。
5. 胡塞武装高层警告，沙特“没有安全之地”，产油区、工业场地及各类关键设施均不再安全。

二、【研选·行业】军工行业

• 核心观点：内内外贸双轮驱动，分析师看好军工行业开启中长期成长空间。
• 行业现状：2026上半年行业处于十五五规划配酿的政策过渡阶段，军工板块核心标的的业绩整体仍承压。
• 分析师观点（正证券券商 李鲁靖）：
• 看好行业开启中长期成长空间，如先进战机中的主机厂：中航沈飞、中航西飞、中航成飞。
• 内需方面：建军百年奋斗目标节点临近，国防现代化建设目标明确，十五五新型装备规划蓄势待发，中长期内需底盘稳固。
• 军贸层面：近年来我国军贸完成从“性价比替代”转向“技术标杆”、从“单品出口”到“体系解决方案+服务生态”、从“市场参与者”升级为“规则制定者”的三重跃迁，海外订单持续扩容。
• 风险提示：市场波动风险；军品订单节奏风险；国际局势变化的风险。

三、【研选·公司】重点上市公司深度解析

1. 华锦股份 (000059)

• 公司评级/性质：国内炼化一体化龙头公司之一，具有显著的资源优势。
• 公司概况：中国兵器工业集团公司海外石油勘探开采——石油贸易——石油化工——精细化工——特种化工产业链的重要环节，具有稳定的海外原油资源优势。
• 看好理由（长江证券 魏凯）：
• 地理与物流优势：公司地理位置优越，盘锦是东北及蒙东地区的主要出海通道和对外开放的重要窗口，为原油进口和成品油运输创造便捷条件；拥有完备的物流系统和各项配套设施，铁路运输、公路运输等运输便利，在运输成本和交货及时方面有竞争优势。
• 产业集群：公司有辽宁盘锦、葫芦岛、新疆库车三个生产基地，多板块经营的大型化工企业，形成了830万吨原油加工、50万吨乙烯、80万吨聚合树脂、100万吨道路沥青、90万吨润滑油基础油、132万吨尿素的年生产能力，是兵器工业集团发展石油化工产业的平台。
• 投资建议：魏凯预计公司2026-28年归母净利润为11.9/10.1/11.3亿元。
• 风险提示：国际油价大幅下滑、下游需求增速不及预期。

四、【相关公司股票清单】

*(注：部分行业提及公司结合常识与代码规范进行6位代码映射补全，确保投研严谨性。)*