红宝书：海上风电大兆瓦并网、日系光刻胶提价与氮化铝基板国产替代三线梳理

【⁠⁠红宝书】2026年9月27日逻辑市场精选

特别提示：下文涉及的题材或公司，内容罗列和篇幅长短，与后续涨跌无关，亦均非进行推荐，仅作研究辅助。投资者应自主决策，注意风险。

一、市场热点

热点、18 兆瓦机组并网那天，它在逆势上涨；

◇驱动：9 月 22 日国新办发布会明确 2030 年海上风电装机翻番至 1 亿千瓦、“十五五”新增开工约 1 亿千瓦，长期成长空间进一步明确。9 月 24 日中广核阳江帆石 200 万千瓦项目全容量投运，是国内首个规模化应用 18 兆瓦海上风电机组的项目，并同步建成国内首个海上风电场 500 千伏中间无功补偿站，标志着大兆瓦机组商业化应用落地提速。当日沪指下跌 1.22%、全市场超 4300 只个股下跌的弱势环境下，风电设备板块逆势收涨 2.649%，成交额约 133.8 亿元，主力净买入约 5.40 亿元，占成交额比例达 4.0⁠⁠3%，是当日少数上涨的行业之一，板块关注度快速提升。

◇核心公司：

吉鑫科技是国内风电铸件核心厂商，主营风电铸件与轮毂，此前已收购轴承资产补齐轴承环节，产品直接对应 18 兆瓦机组的大型结构件，充分受益于大兆瓦机组渗透率提升带来的结构件价值量增长。9 月 24 日 10cm 涨停，首封时间 10:02、盘中开板 1 次、封板时长 3.4 小时；当日成交额 7.89 亿元，近三个交易日累计上涨 1.1%，整体股价位置不高。低位首板启动，需关注后续板块情绪持续性。

大金重工是海上风电基础环节核心厂商，主营海上风电单桩基础、过渡段、导管架与塔筒，旗下曹妃甸深远海海工基地具备超大构件产能，机组大型化趋势直接抬升单桩与导管架的单瓦价值量，公司业绩弹性有望逐步释放。9 月 24 日上涨 4.96%、当日成交额 33.41 亿元为板块内最高，资金关注度突出，近三个交易日⁠⁠累计上涨 0.4%，整体涨幅相对温和。

◇相关公司：

洛轴股份（大兆瓦主轴轴承）、东方电缆（海缆与深远海送出环节）、新强联（风电主轴轴承国产替代）、天顺风能（塔筒）、海力风电（塔筒与管桩）。

二、机会前瞻

机会一、日系光刻胶的新定价，落在国庆第一天；

◆事件：JSR、东京应化、信越化学自2026年10月1日起执行新定价体系，整体上调约15%；自8月中旬起，上述厂商对部分高端光刻胶及树脂单体取消长期批量出口许可，改为逐单审批，交期由1至2个月拉长至6至8个月。国内晶圆厂对国产光刻胶的验证周期已由1至2年压缩至6至12个月，替代导入节奏明显加快。10月1日至10月7日为国庆休市，新定价的执行日落在假期之内，节前几个交易日属于预期发酵阶段，节后开市才是兑现节点，节奏上要防“利好落地即回落”。另据9月24日媒体调研，国内晶圆厂与本土光刻胶企业反馈此次涨价对成本影响有限⁠⁠，变化在于替代窗口被打开——利好偏渐进兑现而非一步到位。

○产业逻辑：日系涨价叠加出口审批趋严，直接抬升国产光刻胶的比价优势并加快客户导入。受益顺序上，先是晶圆厂用量最大、替代确定性最高的KrF品类，其次是受高端审批冲击最直接的ArF等先进制程品类，再往上到树脂单体、光引发剂、电子特气等配套环节。整条产业链条较短，国内厂商在验证周期缩短的背景下，更容易把价格优势转化为实际订单，业绩弹性释放的节奏也会相应加快。

◇核心公司：

彤程新材在KrF光刻胶领域国内份额领先，在售产品超过60款，覆盖主流晶圆厂的多数应用场景。2026年上半年，公司ArF及配套试剂相关收入同比增幅接近300%，自研分级树脂产线已投产，核心原料自给能力进一步增强，产业链自主可控水平持续提升。9月24日公司股价下跌0.79%、成交额9.16亿元，近三个交易日累计下跌4.6%，处于低位、需要量⁠⁠价确认。

南大光电是国内少数实现ArF光刻胶规模化量产并向头部晶圆厂供货的企业，多款产品已通过客户验证，进入稳定供货阶段。公司ArF光刻胶设计产能50吨/年，同时布局先进前驱体与电子特气业务，多品类协同效应逐步显现，能更好满足晶圆厂的一体化采购需求。9月24日公司股价下跌2.30%、成交额10.95亿元，近三个交易日累计下跌2.2%，处于低位、需要量价确认。

◇相关公司：

鼎龙股份（高端晶圆光刻胶产线已投产、多款产品获批量订单并排产至2027年）、晶瑞电材（光刻胶及配套试剂）、上海新阳（半导体材料与光刻胶配套）、强力新材（光引发剂）、华特气体（电子特气与光刻配套）。

机会二、陶瓷基板的新切面，卡在粉体这一环；

◆事件：9月26日研报聚焦“算力高功耗催生散热需求、氮化铝基板国产替代加速”；AI服务器与1.6T光模块功耗抬升，散热方案由传统材料向高导热陶瓷基板升级⁠⁠，带动氮化铝基板、DPC与超薄板的需求。产业链最紧的一环在上游——高端氮化铝粉体报价上调、供给偏紧，粉体自给能力成为基板厂商的分水岭。本次观察的切面切到“粉体—基板一体化”与“DPC/超薄板”这两个环节，对应的标的也与同一方向上早前被关注的那批完全不同。

○产业逻辑：AI服务器与1.6T光模块把功耗推上新台阶，散热从“够用”变成“卡脖子”，氮化铝基板因热导率远高于氧化铝、又具备绝缘性，成为功率器件与光模块封装的升级选项。链条顺序是：最上游高纯氮化铝粉体（供给最紧、定价权最强）→中游基板成型（DPC直接镀铜、AMB活性金属钎焊、超薄板）→下游功率半导体、光模块、IGBT封装。受益先后的判断标准是：谁掌握粉体谁先受益，谁把粉体和基板做成一体化谁的成本最可控，只做加工环节的弹性最弱。

◇核心公司：

旭光电子是陶瓷基板赛道少见的全链条布局标的，覆盖氮化铝粉体—基板⁠⁠—管壳全环节，其中粉体年产能约500吨，基板产品已实现批量供货，“粉体自给+基板出货”的一体化属性，正好对准本次新切面的上游卡点环节。从近期盘面表现看，9月24日该股下跌2.63%、成交额26.63亿元，近三个交易日累计下跌3.2%，当前处于低位区间，需后续量能配合确认启动信号。低位潜伏，需量价确认。

富乐德以精密洗净与覆铜陶瓷载板为双主业，子公司富乐华具备DCB、AMB、DPC三大产品线全流程自制能力，AMB氮化硅基板国内领先，上半年DPC陶瓷载板收入同比增长146.42%，并向上游布局氮化铝粉体等关键物料，直接承接下游DPC与超薄板的增量需求。从近期盘面表现看，9月24日该股上涨2.07%、成交额20.89亿元，近三个交易日累计上涨5.1%，是赛道内为数不多逆势收涨的品种，需后续量价配合进一步确认趋势。低位潜伏，需量价确认。

◇相关公司：

三环集团（氮⁠⁠化铝陶瓷基板与半导体陶瓷封装基座）、博敏电子（AMB与DPC陶瓷衬板全工艺量产）、珂玛科技（先进陶瓷零部件，与旭光电子共建高端氮化铝产业链）、北方华创（半导体装备龙头，参与高端氮化铝材料国产替代三方合作）、国瓷材料（高端氮化铝粉体）。

三、大涨分析

康强电子（半导体封装材料+存储芯片，2天2板涨停10.0%）今日收报29.61元涨停10.0%，成交额33.59亿元居两市涨停股首位，换手率30.9%、量比2.66，09:33首次封板、盘中开板1次后10:27回封，成交较前期显著放大属放量高换手板。主力资金净流出3.80亿元，小单净卖出1.31亿元，龙虎榜单日净卖出1.68亿元（同时上榜日涨幅偏离、日换手率20%两榜），封单仅1.43亿元，资金呈主力与散户同步派发格局。催化上，主营引线框架、键合丝等封装基础材料，处先进封装产业链上游，AI算力建设提速带动封装⁠⁠材料景气升温，叠加存储芯片涨价预期与产能扩建推进。风险方面，换手率高达30.9%而封单薄，主力大幅净流出叠加龙虎榜净卖出1.68亿元，动态市盈率87.8倍偏高，公司已发交易异常波动公告，短线分歧加大需警惕高位派发。

电科思仪（矢量网络分析仪+光模块测试，创业板20cm涨停）今日20%涨停收83.88元创上市新高，成交额25.32亿元，换手率56.7%、量比1.18，13:40封板后盘中开板2次、15:00尾盘回封，收盘封单仅0.01亿元，属极弱回封。主力净流入0.71亿元，龙虎榜因三日偏离超30%、日涨幅15%、换手30%三度上榜，总买入3.25亿元对总卖出3.04亿元、净买额约0.21亿元，机构席位买入2.08亿元。催化上，9月10日上市的次新股，中国电科旗下电子测量仪器核心平台，产品覆盖微波毫米波与光电通信测试，方正证券9月24日首予推荐评级。风险⁠⁠方面，较发行价16元累涨424%，滚动市盈率145.88倍远高于仪器仪表行业73.65倍均值，换手率56.7%且尾盘封单近乎为零，次新炒作情绪退潮压力明显。

平潭发展（海峡两岸+平潭开发，首板涨停）今日涨停10.03%收8.78元，成交额27.17亿元，换手率17.0%、量比1.00，全天未开板、14:23封死至收盘，午后封板属日内尾板类型，涨停家数居海峡板块前列。主力净流入2.62亿元、小单净卖出4.00亿元，龙虎榜当日净买入4.75亿元居两市涨停股首位，封单3.57亿元，主力与游资抢筹而散户集中出逃。催化上，平潭国资背景叠加海峡两岸主线，林板一体化主业受益对台融合预期，与海峡创新、漳州发展、福建水泥等形成同板块梯队涨停共振。风险方面，公司2026年中报净利润同比下滑560.5%、动态市盈率为负，题材纯情绪驱动缺乏业绩支撑，尾板封板时间偏晚，一旦主线⁠⁠分歧回调压力较大。

内蒙新华（出版发行+教材教辅，7天6板）今日涨停10.01%，成交额13.12亿元，换手率20.4%、量比1.63，09:34首次封板后盘中开板3次、14:11再度回封，7天内录得6个涨停板，累计涨幅已居板块前列。主力资金净流出0.75亿元、小单净买入0.59亿元，封单仅0.17亿元偏薄，高换手多次开板显示获利盘兑现意愿增强，未见龙虎榜资金大幅加仓。催化上，自治区中小学教材发行主渠道，覆盖2545所学校教材教辅与一般图书发行，叠加文化消费主题与出版板块”华”字辈联动行情。风险方面，7天6板已处高位，盘中3次开板且封单稀薄，主力净流出叠加动态市盈率142倍严重透支，公司9月18日已发交易异常波动公告，警惕补跌。

新华传媒（拟收购界面财联社+上海国资，4连板一字板）今日一字涨停10.06%封至收盘，全天开板0次，成交额仅0.47亿元、换手⁠⁠率0.57%、量比0.60，9:30集合竞价即封死，已连续4个交易日涨停。涨停封单额高达17.61亿元，占当日成交额的37倍，属极度惜售的封单结构，盘面几乎无有效换手，一字板形态下资金进出数据参考意义有限。催化上，公司正筹划发行股份购买上海界面财联社科技股份有限公司100%股权，9月19日董事会说明本次交易符合重大资产重组相关规定，上海国资背景强化想象空间。风险方面，公司公告提示滚动市盈率172.86倍显著高于新闻出版业17.83倍行业均值，2025年扣非净利润为-1629.75万元，交易尚需审计评估及监管批准存在不确定性，明确提示非理性炒作风险。

雷科防务（商业航天+卫星智算，首板涨停）今日涨停10.06%收8.97元，成交额19.77亿元，换手率17.2%、量比5.46居八只之首，09:32秒板、盘中开板2次后13:10回封，量能大幅放大。主力净流⁠⁠入3.64亿元、小单净卖出4.80亿元，龙虎榜净买入1.71亿元位列当日第三，封单1.06亿元，主力资金与散户方向明显背离。催化上，商业航天与卫星智算题材，9月19日发布2026年限制性股票激励计划并定于10月16日股东大会审议，股权激励落地预期与存储芯片题材共振。风险方面，动态市盈率为负、公司尚无盈利支撑，军民融合板块当日收跌0.96%属逆势独立涨停，开板2次说明封板强度一般，追高需警惕题材退潮。

洛轴股份（航空轴承+机器人轴承，创业板20cm首板）今日20cm涨停19.99%，成交8.68亿元，换手率36.9%、量比0.92，09:42首次封板、盘中开板1次后09:49快速回封，封板时间早于多数次新股。主力净流入0.97亿元、小单净卖出1.19亿元，龙虎榜因日换手率30%与日涨幅15%上榜、净买入1.01亿元，封单1.08亿元强度尚可。催化上，9月⁠⁠23日晚公告拟合计投资7.70亿元建设高可靠性民用航空轴承产能提升项目与高铁及地铁轨道轴承产业化项目，建设周期3年培育新利润增长点。风险方面，次新股高换手36.9%且盘中开板，公司16MW海上风电主轴轴承等技术仍处产业化推进期，项目投产见效周期长，动态市盈率45倍已提前反映部分预期，需警惕业绩兑现存疑带来的估值压力。

三星电气（数据中心+变压器出海，一字板涨停）今日一字涨停10.02%收16.25元，9:30开盘即封死全天未开板，成交额仅2.08亿元、换手率0.91%、量比0.61，总市值228.35亿元。涨停封单额2.34亿元，盘中封单超22万手，一字缩量结构下有效换手极低，盘面主要体现封单惜售而非日内资金博弈。催化上，9月23日晚公告全资子公司宁波奥克斯智能科技中标美国数据中心储能油变项目，提供油浸式变压器，合同金额1.32亿美元约合8.85亿元，⁠⁠占2025年经审计营业收入6.16%。风险方面，单笔订单对全年业绩弹性有限，动态市盈率约21倍估值不算便宜，一字板买盘无法成交、开板后追高成本高，需警惕海外数据中心订单兑现节奏扰动。

四、市场挖掘及传言补充

今日市场挖掘的：题材信息

两岸融合/福建

《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路 建设两岸融合发展示范区的意见》发布实施即将满3周年，国台办表示示范区建设已取得阶段性进展。3年来福建先后发布5批74项促进闽台融合政策措施，组织实施206个闽台融合发展重点项目，总投资超1.3万亿元。今年1至8月往来闽台旅客208.74万人次，同比增长20.64%，其中往来“小三通”两岸旅客158.36万人次，同比增长25.34%。9月27日福州发布先行城市三周年综述，3年新设台资企业超1100家。盘面福建指数9月24日收涨0.71%，资金净流出34.86亿元，题材仍以政策⁠⁠事件驱动为主。（厦门港务，建发股份，福建高速）

特斯拉人形机器人

当地时间9月25日外媒报道，特斯拉Optimus人形机器人周产量已达数百台，较第二季度小批量测试阶段每周数十台提高约10倍；管理层希望在今年年底前建立可连续运行的自动化生产线，目标产能每周超1000台，长期规划年产能100万台。另有报道称特斯拉已开始从中国采购零部件用于其在美国的机器人生产，供应链团队赴长三角审厂，国产配套放量窗口临近。行业层面小鹏已启用人形机器人生产线并计划今年底量产。盘面人形机器人指数9月24日收跌1.32%，资金净流出164.67亿元，产业进展与短线情绪存在温差。（三花智控，拓普集团，鸣志电器）

半导体玻璃基板

据《首尔经济日报》报道，英伟达正在评估玻璃基板方案，并与德国设备厂商SCHMID等企业开展合作；另有韩国媒体报道，英伟达希望韩国、日本及中国台湾地区基板厂商两年内⁠⁠完成玻璃基板开发，最快2028年前落地。SCHMID在财报说明会披露正与英特尔、英伟达、AMD供应链内核心供应商共同研发玻璃基板设备。国内产业链看，玻璃原片国产化仍处早期，TGV成孔及加工环节部分企业已实现设备海外销售与小批量复购，电镀及金属化已完成交付测试并批量出货放量，10月国内招标开启在即。该题材暂无独立指数，联动参考先进封装与电子玻璃方向。（京东方A，沃格光电，彩虹股份）

今日市场挖掘的：个股消息

瑞松科技：【MPO自动化设备】公司自研六轴机器人MPO方案采用带0.5至1度倾斜角插入MT插芯，插芯工序良率可达99%以上，而16芯人工插芯良率仅30%左右；六轴机器人在10厘米工作范围内定位精度0.3微米。预计10月与国内F客户签订首条整线订单，单条线价值量约400万元，2027年初正式交付。2026年中报净利润同比增长3349.46%，基本每股收益⁠⁠0.26元，传统智能制造主业贡献安全边际。

力量钻石：【金刚石散热】公司侧重CVD单晶路线，可量产1.5英寸产品并实现248克拉HPHT原石生产，籽晶具备优势，单晶生长速度可达20微米每小时。产能端已有100台CVD设备投产，6月中旬招标500台2450MHz CVD设备，预计10月底投产。行业目前以验证订单和小规模订单为主，除AI散热外，消费电子与充电桩需求同样可观。截至9月25日，2家机构对其2026年度净利润预测为2.37亿元。

博杰股份：【AI服务器检测】公司已实现对英伟达、谷歌等全球头部算力厂商及国内主流厂商供货覆盖，2026年上半年新增订单同比增长近350%，已进入项目份额可达60%以上；同时覆盖超50%价值量的MLCC核心制程设备，客户包括信维通信、三环等。液冷测试方案可满足3500W散热需求并已小批量交付，7月成立控股子公司专攻液冷零部件⁠⁠。中报净利润同比增长746.94%。

宏和科技：【电子级玻璃纤维布】电子布行业进入新一轮提价窗口期，公司作为国内高端电子布核心供应商直接受益AI算力带动的低介电、超薄布需求。行业机构预计2026年度公司每股收益0.98元，对应净利润8.85亿元，较去年同比增长338.34%，作出该预测的机构数量为10家。同期科技主题基金陆续放宽大额申购，招商证券建议关注AI算力链等有业绩支撑的科技权重方向。

福赛科技：【汽车内饰件与机器人延伸】公司主营功能件、装饰件及新能源三电嵌件，深耕汽车零部件与新材料、模具一体化，并持续推进材料工艺创新与精益生产以降低单耗。公司与科森科技一并被列为特斯拉Optimus国产放量预期的调研标的，海外工厂供应链体系与本地化运营能力是市场关注其切入机器人结构件配套的基础。2026年中报净利润同比增长14.19%，基本每股收益0.62元。

沃格⁠⁠光电：【玻璃基线路板】半导体玻璃基板产业化提速，公司在玻璃基线路板方向布局较早，是市场梳理该链条时被反复提及的加工环节标的。截至9月25日，2家机构对其2026年度业绩作出预测，每股收益0.23元，较去年同比增长132.39%，对应净利润0.52亿元，较去年同比增长132.51%。随着英伟达等头部客户推动供应链研发，玻璃基板加工环节的订单验证节奏值得跟踪。

凯盛新能：【光伏玻璃减亏】玻璃基板产业催化不断，中国建材集团旗下玻璃平台受益板块关注度提升。行业机构预计2026年度公司每股收益-0.48元，较去年同比增长66.2%，对应净利润-3.08亿元，较去年同比增长66.31%。亏损显著收窄对应光伏玻璃价格主动出清与库存去化的结构性因素，公司仍处于阶段性承压后的边际改善通道中，产能出清进度决定后续弹性。

英集芯：【硅电容与电源管理】硅电容被机构视为AI芯片供⁠⁠电环节增量方向，公司与颀中科技同列为该领域更新推荐标的。公司主营电源管理芯片及快充协议芯片，向高集成度模拟与数模混合产品延展。截至9月25日，1家机构对其2026年度业绩作出预测，每股收益0.59元，较去年同比增长43.9%，对应净利润2.54亿元，较去年同比增长42.72%，公司将于10月29日披露三季报。