“AI空头”质疑云大厂ROIC与大模型护城河

2026年9月28日，华尔街见闻宏观早报报道，有“AI空头”观点针对AI产业链提出四项核心质疑：云大厂ROIC下滑、大模型难有护城河、OpenAI被类比为“AI时代WeWork”、Muse背后依赖“人肉电池”。报道称，上述判断指向算力资本开支回报率、模型层竞争壁垒及AI应用商业模式可持续性等环节的预期差风险，并提到原文未披露具体财务数据、在手订单或受益标的，需关注相关云厂商与模型公司的估值重塑压力。目前该观点仍处于提出与传播阶段，尚无后续进展报道。

AI 根据报道生成 · 6 小时前更新

还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。